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【题目】互联网金融商业模式发展研究
【第一章】互联网金融产品建设研究简介
【第二章】互联网金融的发展历史、现状及影响
【3.1】典型互联网金融业务发展现状
【3.2 - 3.4】互联网金融发展的经济机制分析
【第四章】阿里巴巴金融业务布局机制及启示
【结论/参考文献】典型互联网金融业务发展研究结论及参考
3.2互联网金融发展经济机制分析
本节借鉴管理中常用的SWOT分析方法，结合提到的三个典型业务，从机遇、威胁、优势和劣势四个方面对互联网金融的兴起、发展和趋势进行经济分析多于。
3.2.1 机会分析。
我国宏观经济的发展现状为互联网金融的快速发展提供了良好的环境。潜在小微用户和中小企业的融资需求推动了该行业的崛起。以传统商业银行为主的间接投融资渠道和以资本市场为主的直接投融资渠道在资源配置和经济增长中发挥着重要作用。但对于用户来说，渠道太窄，门槛太高。同时，我国利率市场化尚未全面放开，这也为互联网金融的发展提供了机遇。
（1）小微用户需求驱动。
互联网金融的消费模式迎合了部分群体的需求。从需求角度看，随着传统服务业消费模式的转型升级，人们对以高端在线金融服务为主的新模式有着强烈的渴望。无论是随着第三方支付系统而出现的“支付宝”，还是作为新的投资理财模式而出现的“余额宝”，大众消费新模式的需求不断增加。与此同时，传统的消费模式和消费主体也正在发生翻天覆地的变化。对于80、90后的年轻人来说，网购已经成为主要的消费方式，实体商户也逐渐转变为网上消费的主要模式。网上支付行为不仅给大众的消费体验带来了便利，也获得了更多的实惠。随着电子商务模式的推广，消费群体的主流市场将逐渐被互联网取代。与此同时，互联网金融的高附加值效应也将在这场变革中愈演愈烈。
以第三方支付为例，艾瑞统计显示，2013年中国第三方互联网支付市场交易规模达53.7298亿元，同比增速达46.8%。整体市场持续高速增长，在国民经济整体中发挥着重要作用。性欲进一步增强。从业务构成来看，2013年中国第三方互联网支付交易规模结构中，网络购物仍占据最大份额，占比35.2%；其次是机票，占比13.2%；而互联网金融元年爆发的基金认购市场继续占据主导地位。已成为第三大细分市场，占比10.5%。其他传统领域的市场份额都有不同程度的萎缩。经过多年的市场培育，更多传统零售业态，包括百货商场、商场、品牌专卖店等机构，加速涉足电子商务，线上购物比例不断提升；余额理财模式的兴起，让金融机构更加重视与第三方互联网支付公司之间的合作，将为未来基金认购和保险行业提供更好的前景。中国第三方移动支付市场交易规模达121974万笔，同比增长707.0%。其中，转账、还款等个人应用成为交易规模的主要来源，移动网购不再是支撑行业发展的主要场景。随着移动支付技术的发展，线下将成为互联网巨头、收单机构、运营商、银行等各方竞争的核心战场。随着线上市场逐渐成熟，互联网支付企业将重点发力线下到线下的反向O2O市场，旨在实现线下市场的突破。因此，互联网金融的出现和发展对传统消费模式产生重要影响。
（2）中小企业融资需求迫切。
由于传统金融机构以利润最大化为经营目标，公司规模大、管理好的高净值客户可以为银行带来利润回报，同时降低风险管理成本。因此，各类金融机构的资源必然向大客户倾斜，而对中小微客户的服务却不够充分。出于风险控制的考虑，传统金融机构较少涉足民间小额贷款。但小微企业贷款需求巨大，造成供需错配。阿里巴巴平台调研数据显示，53.7%的客户需要无抵押贷款服务，约89%的中小微客户有融资需求，贷款额度在50万元以下的客户约占55.3%。总计200万以内的客户，约占总数的87.3%。
互联网金融作为一种新兴的融资模式，为小微企业发展做出了巨大贡献。小微企业，甚至是中小企业，是一个充满活力和创造力的群体，约占总数的98%。他们每年对国民生产总值的贡献达到62%，成为社会的中坚力量。然而，在中国现行的金融体系中，88%的小微企业没有抵押品。基于传统商业银行的风控体系和各种政策制度限制，以及繁琐的审批程序，小微企业没有抵押物。企业融资难、贷款难的问题始终存在，严重制约其资金链的畅通。在解决这一问题上，电商平台弥补了传统金融机构的短板，P2P模式因应大量企业的需求而诞生。在B2B模式中，小微企业是电商平台的主要服务对象。大型数据库的建立以及数据挖掘等相关技术的应用，使得小微企业的财务、经营状况等重要信息在电商平台上得到全面追踪。并汇总，有利于信用体系快速建立，大大提高小微企业融资审批效率，有效降低融资门槛。可见，包括金融搜索和推荐平台在内的互联网金融模式正在成为小微企业和个人客户融资、贷款的新渠道。
（三）投资渠道狭窄。
互联网金融发展的外部动力还包括投资渠道狭窄的现状。传统商业银行的储蓄存款收益率较低，受通胀影响较大，投资者的收益无法得到保证。同时，理财产品的投资门槛较高，大部分拥有少量闲置资金的投资者被拒之门外。此外，面对国家宏观调控政策对房地产行业的影响，投资者还担心投资风险的不可预测性。在资本市场方面，面对近年来我国股市的持续低迷，投资者的投资风险心理承受能力和投资收益都面临着更加严峻的挑战。
在投资渠道有限的情况下，“中国大妈”短短10天抢购价值超千亿元、重达300吨的黄金，震惊海外资本市场。然而，美好的时光并没有持续多久。受美元走强以及投资者对欧债危机担忧的打压，纽约金价持续下跌，一周跌幅达3.7%，让“中国大妈”严重受困。无独有偶，作为一种P2P虚拟货币，比特币的点对点传输意味着去中心化的支付过程。其交易成本低、保值性受到了广大投资者的追捧。投资者可以使用比特币购买各种日常产品。物资乃至车辆和房产、一些基金和保险机构都在逐渐涉足比特币市场。但由于系统漏洞，黑客频频窃取比特币，资金安全问题也被推到风口浪尖。 2014年3月中旬，央行向分支机构下发《关于进一步加强比特币风险防范工作的通知》文件，要求银行和第三方支付机构在4月15日前关闭国内15家比特币平台的交易账户。此举给各分行带来了巨大影响。虚拟货币市场，极大地影响了投资者的合规交易。
(4)利率市场化的影响。
继2013年6月“钱荒”之后，12月“钱荒”更加严重。为缓解货币市场紧张局势，12月18日起，央行开始启动SLO，向市场注入流动性3000亿元。然而，总体紧张局势依然存在。截至12月中旬，隔夜回购加权平均利率已升至4.905%，1月、2月、4月定期回购加权平均利率也超过8%，市场基准利率已创2017年以来的最高水平。 2013年6月，“8月以来的最高水平”，而“钱荒”正在迅速产生溢出效应。在美国宣布逐步退出QE后，美国股市大涨，而中国证券市场却遭遇了2008年以来最严重的跌幅，股市指数连续12个交易日下跌，这无疑对明年重启新股发行构成不小的障碍，图3-3和图3-4说明了市场流动性紧张导致的银行间利率倒挂现象.
净利差收入一直是我国商业银行的主要利润来源。中间收入业务发展缓慢、品种单一、范围狭窄、回报较低、缺乏有效管理。银行业“钱荒”的一个重要原因是银行利率尚未市场化，各大银行很难通过市场竞争实现吸引存款的目标。为了吸引存款，就得大力开发金融产品，吸引优质存款。为了吸引投资者，一些短期理财产品的收益率远高于同期国民储蓄利率。这些金融产品的集中兑付，反映出银行在设计金融产品时期限匹配方面缺乏合理性。我国金融业处于割裂状态，业务发展和创新缺乏法律和制度支撑。分业经营在一定程度上限制了品种的发展。很多满足入驻企业需求的产品会与现行规定发生冲突。同时，对于新企业的税收问题也没有明确的规定。可见，创新业务发展缺乏良好的外部环境。
除了流动性本身紧张之外，传统商业银行的部分存款正在通过互联网金融以货币资金转移。货币基金净值大幅增长的背后，是余额宝、百度理财等互联网金融产品的快速扩张。
基于互联网金融产品的特点，其时间和金额的灵活性比传统银行金融产品更有优势。 2013年7月以来，我国货币市场基金借助互联网平台和渠道呈现出超凡发展态势。从投资品种来看，货币基金的投资对象均为高安全性、高流动性品种，适合低风险偏好、高流动性偏好的投资者。货币基金的收益与一年期定期存款收益相近，且近年来表现较好，其收益已超过一年期定期存款收益。货币基金的流动性与活期存款相差不大，但收益却远远超过同期活期存款利率。图3-5显示了近年来货币基金的历史平均收益率与一年期定期存款和活期存款的比较。
以余额宝和天弘基金为例，截至2014年2月26日，用户数量已超过8100万，甚至超过了A股投资者数量。除了在规模上发展迅速之外，在营收上也名列前茅。截至12月31日，余额宝7日平均年化收益率为4.97%，在同期全部74只可比货币基金中排名第二。投资者投资余额宝在享受高额回报的同时，还享有其他货币基金无法比拟的多种优势，如无限制的高限额快速提现功能、多样的消费支付功能等。余额宝持有金额仅为4307元，这说明我国货币市场基金目前作为小额活期储蓄的典型替代品发挥着作用。从目前所有货币基金的综合投资价值来看，余额宝无疑走在所有货币基金的前列。
货币政策需要通过市场传导，但如果严格控制作为金融市场核心要素的利率，货币市场的流动性和利率体系的灵活性将受到极大限制。
2013年7月20日，央行全面放开金融机构贷款利率管制。此举不仅符合与国际金融市场接轨的客观要求，也优化了金融资源配置，为互联网金融发展带来利好。新的机会。
结合对三种典型互联网金融业务及互联网金融发展机遇的分析，总结出各业务崛起和发展的机遇要点。
3.2.2 威胁分析
互联网金融在宏观经济环境和多方诉求背景下快速发展的同时，也面临着监管缺失、监管体系不完善、存款利率市场化等潜在威胁。具体表现如下：
（一）互联网金融相关法律法规缺乏。
现阶段我国还没有针对互联网金融的具体立法。互联网金融行业目前还没有明确的定义。目前仍然存在很多争议。目前尚无系统的法律法规来保护其平台客户的资金和个人信息。 、行业是否应取得营业执照、企业资质和技术是否需要设置门槛限制等尚未落实，且互联网金融业务的跨境特性不适用于现有法律法规，从而引发相关风险，一旦发生，将难以保障投资用户的合法权益。
（二）互联网金融监管体系不完善。
目前，我国互联网金融的发展仍处于成长期。作为一种新兴的金融创新形式，现行的监管体系还无法完全覆盖，还有待探索和尝试。互联网金融快速发展过程中，平台挤兑、信用诈骗、非法集资等风险事件时有发生。例如，2013年，深圳网赢天下、武汉众财在线、浙江飞城五贷等知名P2P互联网金融平台的挤兑事件接连发生，引发流动性风险事件。 2013年9月，金隅恒通投资有限公司推出月利率45%的理财产品，让全国2万多名投资者成为“幸运儿”，其中一名客户最高投资8500万一口气。然而一个月后，该公司理财平台突然宣布关闭，导致所有投资者资金消失，被骗金额超百亿。类似事件说明，必须构建互联网金融监管体系，控制系统性风险，使其持续健康发展。
（三）存款利率市场化预期的影响。
近年来，随着我国居民投资理财意识的增强，人们越来越不愿意将闲置资金存放在银行来获取存款利率。这导致了余额宝等互联网金融产品的出现，其收益率比活期存款利率高出数倍。快速发展为存款利率市场化提供了前提条件，也体现了市场的需求。为了吸引存款、防止存款“被挪走”，银行纷纷推出理财产品替代各种期限的存款，存款利率变相市场化进程正在推进。如果存款利率特别是活期存款利率全面放开，包括各类“宝”理财产品在内的货币基金和互联网金融业务的收益率将受到影响[15]。
分析典型互联网金融业务及其存在和发展面临的威胁，总结各业务兴起和发展的威胁要点。
3.2.3 优势分析
互联网金融能够快速发展，其自身独特的竞争优势是传统金融体系所不具备的。主要包括可以对产品进行定制化推广的大数据系统、低廉的交易成本和强大的用户匹配。具体表现如下：
(1)大数据系统满足用户需求。
如今，各种金融相关信息都可以通过互联网的迅速普及获得。例如，国外社交网络平台Facebook拥有超过8亿注册实名用户。在这个庞大的数据库中，用户可以充分共享信息。国内电商霸主阿里巴巴也有能力处理平台客户的信用评级，利用大数据和云计算技术控制风险。这种有针对性的金融服务更符合小微企业的差异化需求。 。随着信息技术的不断发展，相信未来对于平台用户的资产状况、消费习惯等数据的分析将会更加系统和细致。这些优势是目前传统金融体系所不具备的。
（2）交易方式的变化。
互联网金融最大的优势就是交易成本低。基于充足的存储空间，与传统金融机构相比，其边际成本几乎为零。例如，一个销售部门只能容纳200万客户，那么400万客户就需要两个销售部门。新200万客户的边际成本是新开设的销售部门。对于互联网来说，当客户数量成倍或数倍增长，并且在互联网一开始就配备了足够大的存储空间的基础上，其边际成本几乎为0。同时，信息资源互联网金融的优势可以共享，这极大地改变了传统金融体系中因信息不对称而错失投资机会的现象。通过平台数据的共享，投资者可以更加理性地选择投资理财产品并进行风险预估。这种优势对于传统金融机构来说无疑是一个巨大的挑战。
（3）客户群体匹配度高。
传统金融模式下，贷款人和借款人的金融服务是通过银行中介机构完成的。
传统借贷业务往往需要复杂的审批流程，对借款人的财务状况、信用评级等资质要求较高。无法被缺乏惠普等小微企业抵押物的“低净值客户”使用。需求大，效率低，融资成本高。在P2P网贷平台上，资金需求者只需输入关键词，平台系统的搜索引擎就会自动检索到与需求最匹配的相关信息。这样，实现了信息透明、定价市场化，资源配置效率显着提高，社会效益最大化。
下表3-10分析了典型的互联网金融业务及其存在和发展的优势，总结了各业务兴起和发展的优势要点。
3.2.4 劣势分析
由于互联网金融是以互联网技术为基础的，缺乏基于网络技术的人才、网络化的运营风险和跨专业的多元化金融分析也是该行业不可避免的劣势。具体表现如下：
(1)网络技术安全问题。
互联网金融以互联网为支撑，互联网的软硬件等技术问题直接关系到互联网金融相关业务的交易风险。网络传输故障、黑客入侵、计算机病毒等威胁会使计算机系统面临瘫痪的风险。在互联网技术飞速发展的今天，注重控制各种技术风险、寻求外部技术支持是互联网金融业务健康发展应该考虑的方向，因为这有利于提高工作效率。
（二）网络运行风险问题。
无论是在传统金融体系还是在互联网金融领域，操作风险问题同样至关重要。无论是人为错误还是系统程序错误，都会增加互联网金融相关业务的风险。同时，客户的资金、身份认证、信息保护、算力等也将面临各种潜在风险。
（3）缺乏多元化分析人才。
虽然互联网金融基于大数据平台积累了庞大的客户资源，但目前缺乏能够将科学的筛选和评估方法与金融知识相结合进行决策和分析的专业人才。随着互联网金融的快速发展，具有互联网技术和金融领域知识的综合型人才将成为这一新兴领域的游戏规则改变者。面对当前该领域专业人才匮乏的情况，互联网金融管理者必须加大对信息采集、处理、分析人才的营销培训，培养一支既懂网络编程又懂金融管理的跨专业、多元化人才队伍。团队。
分析典型互联网金融业务的劣势及其存在和发展，总结各业务兴起和发展的劣势要点。
3.3 互联网金融监管探讨
由于金融服务存在风险外部性，必须接受监管部门的监管，避免风险升级引发金融危机。我国对金融业准入有严格要求，互联网金融是突破这一行政壁垒的创新尝试。近年来，网络技术与金融服务融合发展，有效提升了金融服务范围和效率。同时，互联网金融发展过程中也存在法规缺失、监管不完善等问题。针对这些问题，本文提出以下政策建议，以促进互联网金融健康发展[16]。
（1）制定相应的法律法规和管理措施
制定互联网金融行业法规，政府部门应大力推动互联网金融行业协会成立，制定行业规则，规范和引导平台健康发展。规定互联网金融企业的地位、性质和经营权限，明确资金流动规则，积极开展互联网金融立法工作，制定相应的法律法规和业务管理办法。完善消费者资金和信息隐私保护，规定互联网金融交易中电子合同的合法性。同时，建立互联网金融业务准入标准和退出机制，坚决关闭不符合标准的平台，努力打造合规的互联网金融市场。
（二）提升风险防范能力
加强社会信用体系建设，发展信用评级服务市场，解决参与者信息不对称问题，明晰个人信用状况，提高客户信息审核准确性。同时，开展互联网金融消费者保护工作，增强消费者风险意识，同时严肃查处不实信息宣传问题，严防利用互联网金融平台从事非法资金交易。 - 集资等非法活动。完善各项风险管理制度，加强风险监控，如建设资金监管体系、反洗钱体系等，防止利用互联网金融平台挪用资金和洗钱行为的发生。此外，还要加大信息公开程度，加强网络安全体系建设，增强互联网金融运营规范性。
（三）建立互联网金融监管体系
成立互联网金融监管委员会，形成系统的监管网络。同时，建立互联网金融监管信息交换平台，促进监管部门之间的信息交流和资源共享。借鉴传统金融体系建设监测数据库的经验，建立针对互联网金融的监测指标并形成体系。我们可以适当借鉴传统金融机构的监管规定，要求从事金融服务的互联网企业定期向监管部门报送相关数据和信息，以便监管部门及时掌握企业平台的交易动向并进行监管。实时，从而完成对互联网的监管。金融平台风险监测分析及风险预警。
3.4 本章小结
本章首先针对互联网金融的典型业务：第三方支付、个人金融、P2P网贷等介绍了互联网金融的发展现状。借鉴SWOT分析方法，从金融视角分析互联网金融兴起和发展的特征和机制。通过经济分析和监管讨论，得出社会需求和经济动力对互联网金融存在和发展的重要性。
